南边财经全媒体记者 周蕊 纽约报谈

　　自好意思国大选狂放揭晓以来，好意思股市集波动加重，投资者视力聚焦于好意思联储行将召开的12月战略会议以及特朗普上任后可能出现的战略治疗。

　　好意思联储降息旅途、好意思股高估值水平以及新政府经济战略的潜在影响，如故成为市集参与者密切重视的话题。日前，南边财经全媒体记者独家采访了纽约证券来回所资深来回员兼TJM Investments董事总司理Tim Anderson，他对标普500指数的改日走势、黄金价钱、好意思联储货币战略走向，以及“特朗普行情”的可握续性等话题进行了深度解读。

　　Tim Anderson示意，摩根士丹利从“看空”到“看多”的回荡偏激对标普500指数观点价的上调，反应其对改日经济发扬的乐不雅预期。干系词，Tim Anderson也强调，刻下好意思股市集估值偏高，改日需要企业盈利增长来营救。此外，AI时代对坐褥力升迁的潜在作用、特朗普的买卖和关税战略以及通胀风险的昂首，也被他视为影响改日市集的进击变量。

　　尽管好意思联储主席鲍威尔近期的言论略显鹰派，Tim Anderson仍以为12月降息25个基点是约略率事件。他量度2025年好意思联储可能每隔一次会议降息，共计三至四次，将联邦基金利率降至3.25%—3.50%。不外，他指示投资者，零利率环境并非日常景色，改日的利率水平可能会愈加踏的确中性区间。

　　市集存在上行后劲

　　南边财经：华尔街金融机构摩根士丹利最近调动了不雅点，从看空股市转向看多，咫尺量度标普500指数到2025年底将达到约6500点。您如何看待这个观点？

　　Tim Anderson：我以为这相配成心思意思，因为摩根士丹利的股票策略师Mike Wilson往日两年一直是华尔街上最顽强的看空者之一。咫尺他终于在市集处于历史高点时转向看多，这令我感到有点殷切。标普500达到6500点的观点相较于咫尺水平大致还有不到10%的涨幅，这其实是一个很是践诺的观点。咱们曾经见过标普500达到6000点的水平。天然，咫尺距离年底还有几周，不细目最终会收在哪个点位。但我以为市集如实还有飞腾空间。历史数据披露，新总统任期的第一年市集常常发扬可以。“特朗普2.0”的到来可能会带来一些新的变化，但总体来说，我以为市集的上行后劲是存在的。

　　南边财经：尽管如斯，摩根士丹利也承认，好意思股市集估值很高，但还未达到顶点水平。您是否也认可这么的不雅点？纽约证券来回所的来回员们如何看待刻下市集估值？

　　Tim Anderson：没错，股票如实未低廉。与八年前特朗普初次上台时比较，标普500的市盈率（PE）从16~17倍上升到了咫尺的约22倍。不外，咱们还远未达到像2000年互联网泡沫或1987年大崩盘前那样的泡沫水平。咫尺的要道是市集需要看到企业盈利的延迟，因为在刻下21~22倍市盈率的水平上，投资者骨子上是押注改日会有盈利增长来支握这个估值。此外，我以为，AI时代的坐褥力升迁是一个潜在的“黑马”。咫尺，咱们看到芯片制造商受益彰着，因为订单相配苍劲，而且这些产物的利润率可能很高。但末端用户如何诈欺这些时代来升迁坐褥力，可能得要比及来岁第二或第三季度才气有一些明确的数据。我确信这种升迁会对企业盈利产生积极影响。

　　特朗普或将关税算作谈判筹码

　　南边财经：谈到“特朗普2.0”，各人就会念念到他的一系列经济战略，包括提高关税，这可能会带来通胀风险。您以为这些担忧将如何影响“特朗普来回”的可握续性？

　　Tim Anderson：如简直的实践关税，那么要道是看受影响的具体商品和幅度。如果关税仅阴私一两个行业，咱们可能会看到价钱出现“一次性”飞腾，然后督察在高位，而不是像疫情后出现的握续性价钱飞腾，后者是由于过度刺激经济所致。但投资者需要隆重的是，特朗普对于关税的言论，可能更多是谈判策略，而非骨子战略。

　　南边财经：您以为这些关税有可能不会信得过实践？

　　Tim Anderson：咫尺尚不细目，关税如故很可能会实践的。但如果一些国度在其他界限蜕化，也许关税就不会落地。特朗普的格调常常是进行跨界限的谈判，为达到主收遵守他自恃在不同战略之间进行权衡。

　　金价有望连接冲高

　　南边财经：一些华尔街公司，比如高盛，量度到2025年底黄金价钱可能达到每盎司3000好意思元，主若是因为好意思联储可能降息以及列国央行的购买行为。您以为这个预测是否践诺？您是否仍然将黄金视为避险财富？

　　Tim Anderson：黄金在往日接近12年的时辰里，价钱一直徬徨在2000好意思元摆布的高位，但这个价钱最终被冲突。近期，黄金价钱在2200到2400好意思元之间遭受阻力，但在大选前黄金曾经冲突到2700好意思元以上。天然咫尺有所回调，但我以为黄金稳步走向3000好意思元，以致达到3200或3400好意思元皆辱骂常有可能的，尤其在改日18个月内。天然，咫尺市集还有其他避险金融器具，比如加密货币，分流了一部分黄金的需求。但我不会对黄金价钱达到3000好意思元感到巧合，它以致可能会更高。

　　南边财经：除了央行购买和好意思联储降息预期外，还有哪些成分可能鼓励黄金价钱飞腾？

　　Tim Anderson：如果俄乌冲突升级，或者中东地区的冲突恶化，黄金可能会进一步飞腾。大选后这些冲突似乎更有可能在短期内获得贬责。如果这些冲突在明岁首速即贬责，市集可能会对此握相配积极的立场。

　　12月降息25个基点可能性较大

　　南边财经：您以为市集咫尺是否仍预期好意思联储在12月降息25个基点？

　　Tim Anderson：我以为这是最有可能的狂放。尽管好意思联储主席鲍威尔最近发表了一些略显鹰派的褒贬，但如果咱们推敲到好意思联储的双重业绩——职业和通胀，可以看出他咫尺对职业的担忧可能多于通胀。咫尺通胀仍然在2.75%—3%的水平。12月降息25个基点的可能性很大。2025年的基本预测是，每隔一次会议降息25个基点，大致降息四次。如果到2025年底联邦基金利率能降到3.25%—3.50%，也比几个月之前5.25%—5.5%的利率区间要好得多。

　　南边财经：如果让您用一个词来描写2024年的股市，您会选什么词？

　　Tim Anderson：我会说相配有韧性，况且握续走高。

　　南边财经：瞻望改日，您以为这种飞腾行情的可握续性如何？

　　Tim Anderson：我以为2025年的涨幅可能不会像2024年那么大。本年股市涨幅可能达到20%，尤其是在上半年，这种发扬如实令东谈主咋舌。如果AI基础法子在一些要道行业中明白积极作用，并显赫提高坐褥力，这可能会鼓励企业盈利增长，从而支握刻下的估值水平。天然我不以为2025年会再涨20%以上，但涨幅达到12%—15%是足够可能的，这仍然辱骂常可以的发扬。

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